São Paulo, SP – O Itaú BBA atualizou suas estimativas para os resultados do Banco do Brasil para incorporar os fortes resultados apresentados pelo banco no segundo trimestre e
a expectativa de ganhos para a segunda metade do ano e para 2023.
Os analistas aumentaram o lucro líquido de 2022 e 2023 em 16% e 24%, respectivamente, para gerar um ROE de 20% o que resultou na elevação do valor justo para a ação BBAS3 em 2023 para R$ 53, de R$ 44 em 2022. O crescimento do lucro por ação projetado de 15% do banco em 2023 e a taxa de crescimento anual composto (CAGR) do ganho por ação estimado para o intervalor de 2019 a 2023, de 18%, é o mais alto na sua cobertura de grandes bancos.
“O Banco do Brasil registrou um de seus trimestres mais fortes de todos os tempos no 2T22, e não achamos que pare por aí. O triplo impulso da margem líquida de juros (NIM, na sigla em inglês), o custo de risco e a eficiência provavelmente durarão até o próximo ano. Esperamos que o faturamento acelere no segundo semestre e em 2023, com reprecificação de crédito e resultados sustentáveis de mercado”, escreveram os analistas do Itaú BBA.
Os analistas também projetam carteira de crédito defensivo (2% NPL) com a receita líquida com juros (NII) crescendo rapidamente, em 20% em base anual em 2022, enquanto o crescimento do lucro líquido de 44% em 2022 e 15% em 2023, com a alocação prudente de capital e a eficiência incorporadas à governança.
A análise também espera um aumento modesto das despesas de provisão este ano e em linha com a carteira de crédito em 2023, com avaliação de que a busca por eficiência está realmente embutida e seus efeitos provavelmente serão vistos novamente no próximo ano.
O Itaú BBA considera que a ação do Banco do Brasil ainda está barata, negociada em um múltiplo de 0,66 vez P/B e 3,4 vez P/E estimado para 2023 para um rendimento de dividendos de 13%.
“Trimestre após trimestre, o desconto de 50% para outros bancos brasileiros torna-se menos justificável pelos fundamentos. A maior reação que geralmente recebemos é que o risco de mudanças nas políticas é maior em ano eleitoral. Embora esse risco não deva ser ignorado, acreditamos que está bem precificado. A ação ainda não foi reclassificada das mínimas, apesar de suas revisões maciças de lucros”, finalizou.
O Itaú BBA reiterou a classificação outperform (equivalente à compra) e a avaliação do Banco do Brasil como a sua primeira escolha entre os bancos brasileiros de sua cobertura.
