São Paulo – O Itaú BBA revisou estimativas para a Sabesp (SBSP3) e elevou preço-alvo de R$ 65/ação para R$ 74,9/ação. As ações subiram 17% após as eleições brasileiras, já que os investidores ficaram mais otimistas com as perspectivas de privatização.
Concordamos que as chances de privatização melhoraram e reiteramos nossa classificação de superação no nome, dizem os analistas do BBA, que estimam que em um cenário muito conservador de Sabesp privatizada, a ação poderia valer R$ 87/ação.
De acordo com o BBA, apesar do forte desempenho recente, a ação está sendo negociada a um EV/RAB de 2023 de 0,75x,- um pouco acima da média histórica dos últimos quatro anos. Em nosso caso base, estamos estimando uma TIR (taxa interna de retorno real) implícita de 12%.
O BBA espera, ainda, forte crescimento do ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) para os próximos anos por causa do reajuste tarifário de 2021. Ainda segundo o banco, como o regulador adiou o aumento tarifário, a empresa provavelmente receberá reajustes tarifários acima da inflação até 2024. A privatização pode ser um divisor de águas, desbloqueando um valor enorme.”
