El mercado argentino descarta un “lunes negro” similar al vivido tras las elecciones primarias de 2019, cuando perdió el expresidente Mauricio Macri y las acciones locales cayeron 37% en pesos con fuerte devaluación, y en cambio estudia que un triunfo de la opositora Juntos por el Cambio permitirá un fortalecimiento de los bonos dolarizados y una caída del tipo de cambio bursátil.
Consultada por la Agencia CMA Latam, la Responsable de Desarrollo de Rava Bursátil, Soledad López, descartó categóricamente que se repita el escenario del 12 de agosto de 2019, cuando Alberto Fernández se impuso ante Macri por 16 puntos y el tipo de cambio saltó 19% con una acentuada salida de capitales y caída en las reservas.
“Es posible pensar que el mercado apuesta por un triunfo de Juntos por el Cambio. En el caso de llegar a este escenario, el Merval puede continuar con subas al igual que los bonos en dólares y se podrían observar bajas en los tipos de cambio bursátiles MEP y CCL. Si el escenario fuese el contrario, una victoria de Sergio Massa, es posible esperar una baja del mercado con una continuación de la suba de los dólares bursátiles. Lo mismo ocurriría si gana Javier Milei, ya que el mercado desconfía respecto de que el país esté preparado para una dolarización de la economía”, estudia.
Santiago Vargas Oria, analista de research del corredor de bolsa de Rosario Nasini, coincide y nota una postura conservadora del mercado con dolarización de carteras, favorecidos por un MEP subsidiado y con preferencia por liquidez e instrumentos de corto plazo indexados a devaluación e inflación.
“El mercado apuesta por un gobierno más market friendly que pueda llevar adelante los ajustes que la economía necesita para ir normalizando poco a poco las principales variables. Inclusive devaluando, no está claro que el FMI siga cooperando y desembolsando fondos en este gobierno, teniendo en cuenta que el ajuste fiscal que el organismo exigía nunca llegó, así como un plan de estabilización totalmente ausente durante todo 2023”, añade Vargas Oria.
Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI), observan que el mercado está “priceando” un resultado en línea con las encuestas publicadas en las últimas semanas, a pesar de la mala experiencia que dejaron las consultoras en 2019 cuando erraron en sus predicciones.
“Un cambio de signo político estaría parcialmente descontado en los activos. Los inversores concentrarán su atención en la suma de votos por alianza y en la capacidad de retención de votos del candidato ganador de la interna de cara a las elecciones generales. El impacto final en los precios dependerá de lo que suceda en los cuatro frentes en simultáneo. No nos sorprendería observar una expansión en los múltiplos de valuación del equity argentino en general con un resultado electoral favorable”, exponen.
En ese sentido, los analistas de Portfolio apuestan principalmente por el sector energético y el de servicios públicos a partir de que el resultado electoral señalará una potencial desregularización de tarifas que permita una normalización de los resultados de los proveedores de servicios estatales. Luego, sostienen una subponderación en el sector bancario, al considerar que será el más rezagado frente a una unificación cambiaria.
En el sector energético y de hidrocarburos, de no haber cisnes negros este domingo, el crecimiento en el precio del crudo del último mes y los proyectos vigentes serán drivers que favorecerán al sector con una merma en la toma de ganancias.
