El balotaje del próximo domingo, según el mercado, se definirá entre un candidato que propone reformas sin estructuras y un candidato que garantiza gobernabilidad sin reformas profundas.
Las subas moderadas de las acciones locales, como una calma en la cotización de los dólares, permiten pensar en una victoria para Sergio Massa. Sin embargo, las encuestas poblacionales inclinan la balanza hacia Javier Milei, de forma muy ajustada.
Los analistas de Rava Bursátil concluyen que el mercado no cuenta con una claridad de inversión y coinciden en que habrá un escenario de empate técnico, que podría extender la incertidumbre por varios días.
“Las carteras recomendadas de inversión y con postura conservadora son los CEDEARS. Las acciones locales como Aluar y Ternium cayeron cuando ganó Massa. Gane quien gane, el Merval en dólares no tendrá suficientes drivers para subir”, concluyen desde Rava.
TRIUNFO DE JAVIER MILEI
Un triunfo de Javier Milei, analiza la consultora 1816, traerá una propuesta de dolarización caótica, sin suficiente apoyo político y social, con escaso nivel de reservas y a un tipo de cambio muy alto. Esta propuesta traerá una hiperinflación y una pérdida para los bancos, por sus bonos en pesos, lo que consolidará una corrida bancaria.
Si Milei no quisiera dolarizar, deberá sugerir un plan de estabilización creíble, dado que es conocida su postura negativa sobre la moneda nacional. “Este plan de mantener el peso tendrá apoyo del PRO pero vendrá con inflación alta hasta las elecciones de 2025. Milei intentará dolarizar en un escenario altamente riesgoso”, infieren.
Por su parte, los analistas de Portfolio consideran que una postura moderada de Milei producirá un alejamiento de la idea de dolarizar y un acercamiento al PRO para asegurarse gobernabilidad. En este escenario, el dólar CCL subirá entre 5% y 10% por mayor incertidumbre.
“Creemos que el abandono de la dolarización limitaría el downside del peso (suba del CCL), así como la percepción de gobernabilidad débil limitaría el upside (baja del CCL)”, exponen desde Portfolio.
Sin embargo, una postura radical del candidato de La Libertad Avanza impulsaría una suba sin techo del dólar CCL y una brecha cambiaria en torno a un récord de 209% con el oficial.
“Si se percibe que para la dolarización se toman las reservas brutas, por lo que los encajes también respaldarían los pesos “redenominados” a dólares, se provocaría una fuerte salida de depósitos en dólares. En este marco, el BCRA tendría un margen muy acotado para vender reservas, ya que la tenencia de oro y la liquidez en divisas suman US $9.416 millones, apenas excediendo los encajes de US$8.696 millones”, concluyen desde Portfolio.
TRIUNFO DE SERGIO MASSA
Respecto a la posibilidad de un triunfo de Sergio Massa, la consultora 1816 indica que su postura ortodoxa traerá medidas reversibles, con un nuevo desdoblamiento cambiario para recuperar las reservas pero que aumentaría la brecha. Además, ven necesario ajustes en el primer semestre de 2024 que traería una interna oficialista por oposición del peronismo.
“La inflación necesaria para realinear los precios es, de al menos, 43%. Massa tiene la oportunidad de cambiar el rumbo al inicio de su mandato, pero no está claro si decidirá transitar ese camino”, remarcan.
Lo malo de su plan es que la brecha será alta, dificultando el aumento de las reservas, y ariesgando una resstructuración de la deuda en 2024/2025.
De acuerdo a los analistas de Portfolio, una postura moderada de Massa traerá un ministro de Economía de la oposición y una caída moderada de 5% en la suba del dólar CCL. Mientras que una postura radical del oficialista traerá una omisión al ajuste necesario para el próximo año.
