Bailey, do BoE, defende compra de ativos como ferramenta de crise

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Andrew Bailey, presidente do Bank of England (BoE), o banco central britânico. / Foto: Bank of England

São Paulo — O presidente do Banco da Inglaterra (BoE), Andrew Bailey, disse que o banco central britânico ainda possui mais munição para apoiar a economia do país após o choque causado pela crise do novo coronavírus. Segundo ele, a ferramenta mais eficaz em momentos como esse são “grandes esforços de compra de títulos”.

“Hoje possuímos muito poder de fogo para agir e, para ser honesto, olhando para trás agora, fomos cautelosos até demais com nossas ferramentas antes do covid-19”, disse Bailey durante o simpósio virtual de Jackson Hole. “Mas, em retrospectiva, é muito bom que tenhamos isso de sobra hoje.”

Segundo ele, uma pesquisa do BoE mostrou que a compra de títulos pelos bancos centrais era mais eficaz em tempos de crise nos mercados financeiros.

Com base nisso, ele justificou suas ações em março, logo depois de assumir a presidência do banco. Na época, Bailey conduziu uma expansão de 300 bilhões de libras esterlinas no esquema de compra de títulos do BoE e um corte em sua taxa de juros para seu menor nível, em 0,1%.

“A crise da Covid aumentou ainda mais a gama de ativos que os bancos centrais estão prontos para comprar. Em parte, isto tem refletido outro objetivo dos bancos centrais e governos, dada a dimensão da crise e os seus efeitos econômicos, especificamente injetar e direcionar fundos para o setor empresarial, complementando assim o papel mais normal dos bancos e mercados financeiros”, afirmou ele. “Mas também refletiu a necessidade de atuar em uma frente ampla para garantir que a liquidez chegue aos lugares onde é  necessária.”

Segundo Bailey, a recessão demonstrou a necessidade de “garantir que os bancos centrais tenham o máximo de ferramentas possível em sua caixa, das quais a expansão das compras de ativos do setor privado é uma delas, mas dadas as questões que levanta, eu enfatizaria a contingência do estado aqui em termos de quando algumas ferramentas podem ser mais adequadas ou necessárias, dada a gravidade ou a natureza particular das circunstâncias no momento”.

Bailey reiterou que as taxas negativas são uma possibilidade, mas indicou que qualquer próximo movimento para injetar mais estímulo na economia deve vir na forma de um novo aumento no programa de compra de títulos.

O presidente do BoE também disse que a economia provavelmente recuperará seu tamanho pré-pandemia no final do próximo ano.

Juntamente com os comentários de Bailey, o BoE publicou uma pesquisa que apresenta argumentos para reverter algumas de suas compras de ativos antes de aumentar as taxas de juros – o oposto do plano do BoE antes de Bailey assumir o governo.

O documento de trabalho afirmava que o impacto da flexibilização quantitativa dependia muito do estado da economia – portanto, seria possível retirar algumas, criando espaço para uma ação futura maior, sem restringir as condições monetárias tanto quanto aumentar as taxas de juros.