BCRA no relajará política monetaria en julio pero cambia esquema

El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central Argentina (BCRA) decidió no relajar la política monetaria en julio. Sin embargo, hará modificaciones en el funcionamiento de su esquema monetario-cambiario, como reducir la meta de la Base Monetaria (BM) a partir de agosto y también establecer a partir de julio la tasa mínima para las Letras de Liquidez (Leliqs) en 58%.

«El mes de julio presenta una elevada estacionalidad de la demanda de circulante, producto del cobro de aguinaldos y gastos asociados al receso invernal», explicó la entidad financiera en comunicado divulgado hoy antes de la apertura de los mercados agregando que pasado este fenómeno estacional, la meta de la BM se mantendrá en julio, pero será reducida entre agosto y octubre «hasta compensar totalmente el efecto monetario».

En este sentido, la meta de la BM en julio se mantendrá en $ 1.343,2 mil millones, y descenderá a partir de agosto hasta llegar a $ 1.298,2 mil millones en octubre. Por otro lado, la entidad financiera adelantó el cumplimiento de sus objetivos de BM en junio por noveno mes seguido, con un promedio de $ 1.341,9 mil millones, levemente inferior a la meta.

«Para permitir una mejor administración de las condiciones de liquidez en este período y contribuir a fortalecer la transmisión de la tasa de interés de las Leliqs a la tasa que reciben los ahorristas, en el día de la fecha, el BCRA decidió reducir en 3 puntos porcentuales la exigencia de efectivo mínimo sobre depósitos a plazo fijo», agregó el documento, destacando que representa aproximadamente $ 45 mil millones.

Sobre establecer la tasa mínima de las Leliqs en 58% en julio, el BCRA justificó que la decisión será para «garantizar que estos cambios no impliquen tampoco un relajamiento en las condiciones monetarias presentes». En la última licitación hecha por la entidad financiera el viernes, la tasa corte promedio fue 62,688%.

Al comunicar la BM en la primera quincena de junio, el BCRA había anunciado que alcanzaría una tasa mínima de 62,5%. Desde entonces, la entidad financiera inició el proceso de reducción en las licitaciones de Leliqs que realiza diariamente. A fines de mayo, la tasa de interés de referencia se ubicó en 70,7%.

«[El BCRA] absorberá la liquidez necesaria para evitar que la tasa de interés de referencia sea menor a dicho nivel. Esta reducción en la tasa mínima está en línea con la reducción en la tasa de inflación que se viene
registrando en los últimos meses y que, de acuerdo al Relevamiento de Expectativas de Mercado, se espera continúe para julio», explicó el
comunicado.

De otro lado, la entidad ratificó su decisión de mantener los límites de la zona de referencia cambiaria en 39,755 y 51,448 pesos por dólar hasta el 31 de diciembre de 2019. «La política de intervención cambiaria anunciada en abril para el período abril-junio se extiende al mes de julio. Es decir, el BCRA no realizará compras en el mercado de cambios y podrá realizar ventas para contrarrestar episodios de excesiva volatilidad, dentro y fuera de la zona de referencia», dijo el comunicado.

Por último, el BCRA reconoció que la tasa de inflación ha comenzado a descender en los meses de abril y mayo, y los indicadores de alta frecuencia muestran que esta tendencia se mantuvo durante junio. «No obstante, la tasa de inflación todavía se ubica en niveles elevados. Desde mayo, además, se ha verificado una significativa reducción en la volatilidad cambiaria». Con esto, el Emisor mantendrá un «estricto control» de agregados monetarios para guiar el proceso de desinflación en los próximos meses.

Rafaela Aguiar / Agencia CMA Latam

Edición: Julieta Marino ([email protected])

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